基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐。經(jīng)過多年的投資建設(shè)，我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn)，為推動經(jīng)濟社會發(fā)展提供了重要支撐。但是，面對當(dāng)前我國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不強、需求仍不足等形勢，亟須通過大力度盤活存量資產(chǎn)回收資金，解決新增項目投資資金不足問題。

盤活存量資產(chǎn)意義重大

經(jīng)過多年發(fā)展，我國基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)超380萬億元，其中約35%屬于有經(jīng)營性收入的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，合計約120萬億元。若按每年盤活5%計算，將直接變現(xiàn)超5萬億元，加上帶動撬動的新增投資，政策工具效率遠超地方政府專項債券。同時，我國每年有約20萬億元的新增基礎(chǔ)設(shè)施投資，所以，統(tǒng)籌盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，對于提升基礎(chǔ)設(shè)施運營管理水平和效率、帶動社會投資、拓寬社會投資渠道等具有重要意義。

盤活存量資產(chǎn)也是擴大有效投資的重要抓手。一方面，有助于拓寬新項目融資渠道，降低地方政府財政壓力，提升基礎(chǔ)設(shè)施項目管理和運營水平；另一方面，有助于促進社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施項目，豐富市場投資產(chǎn)品等。

2022年5月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》，各地積極響應(yīng)貫徹落實，河南、安徽、山西、陜西等省相繼發(fā)布了盤活存量資產(chǎn)的相關(guān)政策，充分挖掘存量資產(chǎn)價值，盤活形成新增投資。

盤活存量資產(chǎn)的著力點和發(fā)力點

一是精準識別盤活存量資產(chǎn)，圍繞優(yōu)質(zhì)存量、老舊閑置、國有企業(yè)三大重點領(lǐng)域，充分挖掘存量資產(chǎn)。首先，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域存在較好收益的可經(jīng)營性資產(chǎn)是首選，其中包括地方政府擁有產(chǎn)權(quán)清晰的交通收費公路、水利設(shè)施、清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施以及老舊廠房、辦公樓、寫字樓、商鋪門面、商辦樓宇等，此外還有智慧停車場、充電站等新型基礎(chǔ)設(shè)施。其次，引入社會投資人對一些準經(jīng)營項目進行改造升級，如客運站、城市及農(nóng)村公交、體育館、文化館、孵化園、標(biāo)準化廠房、倉庫等，提高資產(chǎn)運營水平和效率。再次，通過特許經(jīng)營方式將存量資產(chǎn)盤活和改擴建新增投資相結(jié)合。最后，針對國有企事業(yè)單位的“沉睡”資產(chǎn)，如老舊酒店、餐飲、療養(yǎng)院、培訓(xùn)中心等，通過引入投資人和運營主體等方式進行升級改造，進行市場化專業(yè)運營，有效發(fā)揮資產(chǎn)效能。

二是創(chuàng)新利用政策和金融工具，針對不同領(lǐng)域和類型的資產(chǎn)精準設(shè)計與之相匹配的盤活方式。對于高速公路、倉儲物流和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等權(quán)屬清晰、底層資產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定的項目，可采用基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）方式盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)。針對資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且同時具備穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性現(xiàn)金流的資產(chǎn)，則可采用特許經(jīng)營模式。

在項目選取上，優(yōu)先支持水電氣熱公共服務(wù)設(shè)施等使用者付費類項目。例如，湖南省長沙市長沙縣白石洞、桐仁橋、烏川、團結(jié)四座水庫水資源特許經(jīng)營權(quán)項目，資產(chǎn)估值9.33億元，通過特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓引入社會資本，在特許經(jīng)營期內(nèi)由社會資本負責(zé)水庫設(shè)施的運營和維護，提供供水服務(wù)并獲得供水收入。該項目的落地實施具有兩方面的顯著特點。一方面，在市場競爭機制下引入社會資本，利用其先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，能有效提高水庫運營效率和服務(wù)品質(zhì)，降低成本。而由社會資本進行基礎(chǔ)設(shè)施的運營管理，能使政府從公共服務(wù)的提供者變身監(jiān)管者，促進向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變。另一方面，該項目通過存量水庫資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資金，有利于緩解政府財政壓力，平衡財政支出，并在當(dāng)下政府傳統(tǒng)融資渠道受限的情況下，為縣域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開辟新的融資渠道，實現(xiàn)以存量促增量。

三是針對公益性準經(jīng)營和可經(jīng)營公共基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)采用政府和社會資本合作（PPP）模式盤活。社會資本可以通過PPP模式取得存量國有資產(chǎn)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)等，通過創(chuàng)新運營模式、引入先進技術(shù)、提升運營效率等方式，有效盤活存量資產(chǎn)。如國家發(fā)改委2022年12月公布的24個盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資典型案例中，河北省秦皇島市污水污泥處理項目、安徽省合肥市十五里河污水處理廠項目、浙江省溫州市域鐵路S1線一期工程項目、深圳市婦兒大廈改造項目均采用了PPP模式，取得了非常好的經(jīng)濟社會效益和示范效應(yīng)。

四是通過資產(chǎn)重組盤活存量資產(chǎn)。一方面，鼓勵國有企業(yè)依托國有資本投資、運營公司，按規(guī)定通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、無償劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)置換、聯(lián)合整合等方式，盤活長期閑置的存量資產(chǎn)；盤活國企存量資產(chǎn)，為老舊資產(chǎn)注入新活力。如2022年，廣州工控企業(yè)經(jīng)營管理有限公司（以下簡稱工控企管）委托廣州產(chǎn)權(quán)交易所掛牌“整體轉(zhuǎn)讓一批機器設(shè)備、存貨項目”（以下簡稱資產(chǎn)包）。在2022年全國廢鋼處于下行低迷態(tài)勢的背景下，廣州產(chǎn)權(quán)交易所嚴格遵循國有企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定，保持與工控企管的良好溝通協(xié)作，廣泛發(fā)動市場，資產(chǎn)包最終以4669.76萬元成交，充分發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)市場價值發(fā)現(xiàn)作用，助力國企盤活存量資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

五是針對國資國企，通過引入戰(zhàn)略投資者進行混合所有制改革方式盤活資產(chǎn)化解存量債務(wù)。國家發(fā)改委盤活存量資產(chǎn)典型案例--山東鐵投集團市場化債轉(zhuǎn)股方式混改盤活濟青高鐵項目盤活的存量資產(chǎn)為濟青高鐵，線路全長307.9公里，總投資599.8億元，2018年12月全線建成通車。2019年12月，該項目采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式引入戰(zhàn)略投資者盤活資產(chǎn)，同時通過市場化債轉(zhuǎn)股降低負債水平。濟青高鐵引進戰(zhàn)略股權(quán)資金30億元，其中16.14億元為市場化債轉(zhuǎn)股資金，由農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和中銀金融資產(chǎn)投資有限公司購買濟青高鐵股權(quán)，并定向用于償還山東鐵投集團存量債務(wù)，降低資產(chǎn)負債率，為提升后續(xù)可持續(xù)融資能力打下基礎(chǔ)。

六是結(jié)合實際挖掘閑置低效資產(chǎn)價值。挖掘閑置低效存量資產(chǎn)價值既是發(fā)展的需要，也是區(qū)域經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，目前各地政府均在該領(lǐng)域發(fā)力。如浙江省溫州市實施的體育休閑公園改造項目，有效盤活溫州濱江商務(wù)區(qū)東南部桃花島片區(qū)的垃圾場、污水處理廠、糞便處理廠等市政存量資產(chǎn)，通過功能整合、改造提升，大幅改善周邊環(huán)境，釋放了城市發(fā)展空間；通過“體育+旅游”“體育+裝備”“體育+生態(tài)”“體育+教育”等業(yè)態(tài)融合，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動就業(yè)崗位約100個。

七是將存量與新建有機結(jié)合，統(tǒng)籌全域全要素資源匹配。政府將礦山剝離物、礦石、砂石依法匹配給項目或地方國有企業(yè)市場化用于區(qū)域重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，彌補資金缺口，實現(xiàn)項目全生命周期財務(wù)自求平衡，也是盤活存量資產(chǎn)資源的一大創(chuàng)新思路。通俗講，就是以資源換項目。今年4月，四川省印發(fā)創(chuàng)新投融資體制機制加大水利投入的實施意見，提出梯次推進重大水利工程項目建設(shè)，用好信貸政策、專項債券、政策性開發(fā)性金融工具等11種投融資建設(shè)新模式，破解水利投融資堵點、難題，提供水利工程建設(shè)資金保障。其中，明確將河道砂石等涉水工程資產(chǎn)資源的開發(fā)權(quán)依法注入地方國有企業(yè)，彌補相關(guān)水利項目的資金缺口。

盤活存量資產(chǎn)的模式創(chuàng)新

創(chuàng)新思路與形式盤活存量資產(chǎn)，需要注意以下幾點：

一是盤存量促增量有機結(jié)合。全盤梳理、分類規(guī)劃，資源資產(chǎn)變現(xiàn)再投資與帶動撬動擴大新增投資統(tǒng)籌系統(tǒng)性規(guī)劃。

二是同步融資融智。充分發(fā)揮第三方咨詢機構(gòu)專業(yè)力量，引導(dǎo)金融機構(gòu)提前介入，地方政府負責(zé)人牽頭成立工作專班，建立相關(guān)溝通對接機制，合力研究、識別、設(shè)計、謀劃可以盤活的資產(chǎn)項目。

三是抓好要素保障。堅持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和結(jié)果導(dǎo)向，做好項目前期準備工作，強化用地、用能、規(guī)劃等保障，切實提高項目謀劃落地率，確保項目達產(chǎn)見效。

四是以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為導(dǎo)向。科學(xué)規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局、適配與招引，將產(chǎn)業(yè)資源資產(chǎn)排列組合，與基建投融資協(xié)同，引入新基建、新能源等新產(chǎn)業(yè)，促進并加強固本強基型項目、補網(wǎng)聯(lián)鏈型項目、提質(zhì)擴容型項目、強筋壯骨型項目、蓄勁增能型項目，并通過項目引入產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展賦能。

五是促進盤活存量資產(chǎn)與國企市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展相結(jié)合。國有企業(yè)在資產(chǎn)處置、盤活、運營管理、資產(chǎn)證券化等方面進行改革，可使國有資產(chǎn)在新的歷史時期煥發(fā)新的活力，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。在盤活資產(chǎn)的同時，通過引入戰(zhàn)略投資人、專業(yè)運營團隊和實施混合所有制改革，能夠有效促進國有企業(yè)提質(zhì)增效，促使國有企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的獨立市場主體，公平參與市場競爭。

來源：中國財經(jīng)報